城投公司转型，供应链金融盘活，资本市场融资拓路

说起城投公司转型做产业投资以后，最重要的发展问题就是钱从哪来，怎么来，好用不好用。以前主要靠政府扶持和政策支持，现在呢，得自己“找吃的”，走市场化路子去筹钱。别小看这事，每一分钱都得想办法，把渠道挖宽、掘深、挖出花来才行。咱今天就聊聊这事，主要从供应链金融和多层次资本市场融资这两块说说。

咱先说供应链金融。“供应链”这玩意儿听着高大上，其实就跟卖菜买菜差不多，只不过一头连着头部企业、一头连着一堆中小企业，中间有银根流转、货物出入、账期应付，环环相扣。对于做产业链发展的城投，不是只搞基础建设咯，得考虑上下游产业如何串起来，那钱怎么走才顺畅。这里面，供应链金融是个非常“地气”的切入点。

比如你是城投公司，下边有个制造业园区，园区企业供货给大客户，账期得三个月。三个月资金压着，小企业都头疼。比如“应收账款融资”，企业提前把收到账的权利质押出来，银行、信托、供应链金融机构踩点进来，立刻套现，帮企业解套，大家的现金流就活了。又或者“预付款融资”，下游企业信不过上游，银行帮你作个保，把钱提前付一部分，上游也敢生产。再有库存融资、仓单融资等等，这些都是实体经济最实用的现金流神器。关键城投拥有人脉资源、政府背书，还有各种产业链政策工具，只要用好这些，资金池就活起来了。

而且，现在“产业集群”思路火得很，整合一个本地行业，高效串链，把供应链金融和产业政策、金融机构、龙头企业全部绑一起，做大盘子，让钱流动起来，地方经济能活，自己也能赚钱。尤其是城投资源广，往往还拉得动协会、商会，有政府台子，有政策推动，带着银行一起转，给整个供应链锻成“金链子”，风险也分散了。

再来说说另一大块，多层次资本市场及标准化融资。现在哪怕你再有本事，手里没有几条资本市场线，想大发展那很难，这个是硬道理。比如现在国家大力发展各级资本市场——主板、科创板、创业板、新三板，配各类私募基金、产业基金、政府引导基金，其实都是在给企业和产业发展“修路修桥”。城投转型产业投资，我们直接一对接，资金渠道就拓展出来。

第一步，可以好好利用好政府引导的私募基金。这玩意儿听起来专业，其实就是一堆大股东、小老板把钱凑一起，专门投资某个产业链或者大项目。城投当老大，找点靠谱的产业项目，拉着银行、社保基金、地方国资委、社会热钱，大家自己成立一只产业基金。基金专门拿去支持地方战略新兴产业，上下游串联、强链、补链、延链。你看半导体、医药、新能源、高端装备等等，地方基金出来帮忙，聚焦本地产融结合，“投中投好”项目，等到有利润再退出。这样一来，既能带动区域经济升级，还能让城投有点像“炒股赚股权、投资赚产业增值”的意思。

再来看科创债。这是最近非常火的一个事儿，属于债券的一个细化类别。简单来说——只有那些与科技创新挂钩的企业才能发，必须拿这些钱去搞科技创新。比如一些高科技型企业，IT、生物医药、环保新能源、人工智能这类的，符合国家鼓励产业。如果你的城投转成长成了地方的科技类“产业投资商”，具备一定的资产实力，负债率又不高，就可以自己发“科创债”。比方说你前面花了1000万投某家科技公司，等你上市或者成长了，你再发“科创债”，把当年填的钱拿回来，继续循环，加速产业发展。这相当于一个合法高效的“资金蓄水池”，杠杆一上去，资本金倍增，干大事再也不手软。

再往后，就是不动产投资信托基金，也就是大家熟悉的REITs。做产业园、物流园、高速公路、冷链仓储这些重资产项目，以前都是自有资金“死磕”，慢慢收租回血。现在国家鼓励把这些优质资产打包成“证券化产品”，让社会公众也能投资，钱从市场进来，盘盘活流动性，自己“松绑”再去搞新项目。尤其是还没有到上市那一步的时候，可以先整点“私募基金”或者“TOT信托”当“预备队”，等运营成熟了、资产优良了，再正式REITs上市退出，用通俗话讲，这就是“能小炒、能大餐、能分多回头，能灵活变现”。

这里头有个操作流程，咱也说得简单点。首先把底层资产单列出来，就是“把砖头瓦块整理成一摞”，然后成立一个公募基金，政府或者控股人必须带头买一点，起到“定海神针”作用。再接着，基金就成立专项计划，全额买下这些资产的收益权，原始股东根据市场评估拿到钱，投资人也能通过分红、股权增值赚取回报。而这些资产，只要三年期收益稳定，标准化程度高，就能上市流通。通过这个玩法，城投就变身“资产盘活高手”，不再拘泥于传统开发贷款和靠财政输血那一套，真正迈向市场化、现代化投融资新高度。

还有个现实操作啊，城投不光是自己玩，现在各路“超长期特别国债”、财政预算内资金、专项债都在发，全都要做好“项目包装”、“融资池”准备。把本地的优势产业、电商物流、养老医疗、生态环保等都可包装成项目，跟银行、券商、基金、保险公司谈合作，哪怕不能全靠自己干，也要精细打包、等资源，朝着市场化方向拓展。

总结来说，城投公司转型产业投资以后，筹钱的路子既要陆地铺，还要水道开，两手抓两手都要硬。“供应链金融”帮你把产业链的所有伙伴都盘活，谁都缺钱，找你支持；资本市场、私募基金、科创债、REITs等“金融工具箱”帮你把大盘子做大，把死钱变活、活钱变多。关键这中间，谁有资源就能最大限度调动政府、行业、市场三家智慧，搞联合搞共赢，不掉队、不闭门造车，发展机会就多多的。以后还有什么新政策新玩法，都要第一时间踩上去，不守株待兔，要学会“用钱生钱、把握风口、快进快出”，这样才能真正让地方经济活起来，让城投自己也活得漂亮！

说到底，钱是流动的血，市场是博弈的场。谁能汇更多的钱、集更多资源、撬动更大杠杆，谁就能抢先发展拉开差距。未来几年，机会和挑战并存，慢一步就可能被甩在后头。每一步，需要大胆试、精细谋、懂规则、敢创新，路子越多，活得越滋润。城投从“拿钱做事”到“拿市场的钱做市场的事”，这才是真正的转型升级，谁能走在前头，谁就能引领一市经济活水长流。

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